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　　A股市場(chǎng)漸漸進(jìn)入“年報(bào)季”，上市公司用業(yè)績(jī)“說(shuō)話”，投資者則借互動(dòng)平臺(tái)“喊話”。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，投資者今年以來(lái)對(duì)“‘關(guān)鍵少數(shù)’增持股票”高度關(guān)注，并頻繁在深交所互動(dòng)易和上證e互動(dòng)兩個(gè)平臺(tái)上就相關(guān)話題進(jìn)行詢問(wèn)或討論。截至2月5日記者發(fā)稿，年內(nèi)已合計(jì)發(fā)布相關(guān)留言超5000條，話題熱度位居榜首。

　　投資者

　　關(guān)注“關(guān)鍵少數(shù)”增持

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，有一部分投資者對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”發(fā)出“靈魂拷問(wèn)”，如“作為董事長(zhǎng)，為什么不拿出身家來(lái)增持公司股票”“作為經(jīng)營(yíng)層‘一把手’，不增持公司股票如何表示對(duì)公司的忠誠(chéng)”，此類(lèi)問(wèn)題占比約為48%；也有部分投資者質(zhì)問(wèn)上市公司，如“請(qǐng)問(wèn)貴司董監(jiān)高增持自家股票是否存在制度障礙，在股價(jià)連創(chuàng)新低嚴(yán)重破凈之際，為何遲遲不見(jiàn)董監(jiān)高增持”“請(qǐng)問(wèn)貴司是否存在影響公司業(yè)績(jī)的重大風(fēng)險(xiǎn)？不然大股東為何要在公司股票暴跌的情況下還不斷減持”，此類(lèi)問(wèn)題占比約為32%；還有一部分投資者力薦上市公司董監(jiān)高增持股票，如“目前情況下市值管理最重要的方式就是回購(gòu)和增持，懇請(qǐng)貴司開(kāi)展回購(gòu)、董監(jiān)高增持股票以穩(wěn)定投資者預(yù)期”“建議貴司開(kāi)展回購(gòu)或董監(jiān)高增持股票，提振市場(chǎng)信心”，此類(lèi)問(wèn)題占比約為14%（合計(jì)不到百分之百，還有少量其他相關(guān)提問(wèn)）。

　　“近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，在這種情況下，投資者自然希望上市公司能夠采取積極行動(dòng)來(lái)穩(wěn)定股價(jià)”。中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱(chēng)，上市公司大股東、董監(jiān)高增持股票，通常被市場(chǎng)視為看好公司未來(lái)發(fā)展且公司當(dāng)前股價(jià)被市場(chǎng)低估的信號(hào)，這有助于增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)而起到穩(wěn)定和支撐股價(jià)的作用。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信息不對(duì)稱(chēng)往往是價(jià)值投資的難點(diǎn)所在，而對(duì)于上市公司的發(fā)展前景和實(shí)際質(zhì)量，公司董監(jiān)高往往具有更為全面、準(zhǔn)確的信息。故而，“關(guān)鍵少數(shù)”增持股票是提升市場(chǎng)投資者信心的重要信號(hào)，而投資者高度關(guān)注則是我國(guó)股市投資理念日益提升的體現(xiàn)。

　　上市公司

　　應(yīng)做好投資者關(guān)系管理

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理，按公告日期計(jì)算，截至2月4日，今年以來(lái)共有199家上市公司發(fā)布重要股東二級(jí)市場(chǎng)實(shí)施增持的公告，增持市值合計(jì)116.63億元。其中，寧波港等30家上市公司獲重要股東累計(jì)增持資金過(guò)億元。

　　華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，“關(guān)鍵少數(shù)”增持股票，表明其對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展持續(xù)看好，也能持續(xù)為公司注入資金、資產(chǎn)等發(fā)展資源。同時(shí)，也有利于提升公司股價(jià)。而上市公司在回購(gòu)過(guò)程中，會(huì)耗費(fèi)大量現(xiàn)金，表明公司現(xiàn)金流充沛。所以說(shuō)，不論是“關(guān)鍵少數(shù)”增持股票還是上市公司開(kāi)展回購(gòu)，都有利于增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的信心。

　　不過(guò)，《證券日?qǐng)?bào)》記者在深交所互動(dòng)易和上證e互動(dòng)兩個(gè)平臺(tái)上注意到，有些上市公司對(duì)于投資者的提問(wèn)回答含糊其辭，有些避重就輕，有些則干脆置之不理。

　　談及面對(duì)投資者今年的“第一訴求”，上市公司應(yīng)如何做？董忠云建議，一方面，上市公司應(yīng)重視投資者的訴求，做好投資者關(guān)系管理。董監(jiān)高增持或上市公司回購(gòu)都是上市公司進(jìn)行市值管理的重要工具，一定程度上體現(xiàn)了上市公司的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，以及對(duì)投資者利益的尊重與保護(hù)。投資者雖不能強(qiáng)制要求董監(jiān)高增持或上市公司回購(gòu)來(lái)穩(wěn)定股價(jià)，但對(duì)于積極主動(dòng)開(kāi)展上述行為的上市公司，無(wú)疑是歡迎和支持的。

　　“投資者和上市公司都需要充分意識(shí)到，在回報(bào)投資者方面，上市公司不斷推進(jìn)業(yè)績(jī)提升才是根本”，董忠云進(jìn)一步分析說(shuō)，對(duì)于上市公司是否應(yīng)開(kāi)展回購(gòu)等問(wèn)題，要結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行合理決策，將資金用于股票回購(gòu)未必就是最有利于公司發(fā)展和投資者利益的選擇。因此，公司決策層和投資者都應(yīng)該以上市公司未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值的提升為主要著眼點(diǎn)，合理看待股價(jià)的短期波動(dòng)。

　　在田利輝看來(lái)，上市公司面對(duì)投資者今年的“第一訴求”，應(yīng)該根據(jù)規(guī)則做好信息披露。實(shí)際上，市場(chǎng)的公允定價(jià)有助于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，上市公司應(yīng)該積極向投資者說(shuō)明公司質(zhì)量，幫助投資者研判公司前景。